Perché un affidamento piccolo
costa più di uno grande

Nei dati mensili di Banca d’Italia sul credito alle imprese c’è una regolarità che vale la pena isolare: i finanziamenti di taglio piccolo costano sistematicamente più di quelli grandi, a parità di merito creditizio, di settore e di garanzie. Non di poco, e non per un mese: è una costante che si ripete rilevazione dopo rilevazione, e il divario fra le due fasce è dello stesso ordine di grandezza di quello che separa un’offerta buona da una mediocre.

La discriminante, insomma, non è quanto sei affidabile. È come è costruita l’operazione.

Perché il taglio conta più di quanto sembri

I costi fissi di un’istruttoria bancaria non scalano con l’importo: valutare una pratica piccola costa alla banca quasi quanto valutarne una dieci volte più grande. Su un importo piccolo quel costo pesa proporzionalmente molto di più, e finisce nel tasso.

Il punto pratico è che moltissime PMI arrivano a un’esposizione complessiva rilevante per stratificazione: un fido di cassa aperto vent’anni fa, un anticipo fatture con un’altra banca, due chirografari accesi in momenti diversi per acquisti diversi, un leasing. Nessuno ha mai deciso quella struttura: si è sedimentata. E ogni pezzo viene prezzato come operazione piccola.

La regola che un CFO applica per riflesso

Prima di consolidare, però, va rimessa in ordine la domanda a monte: a ogni orizzonte il suo strumento.

L’errore ricorrente non è pagare mezzo punto di troppo: è finanziare a breve un investimento che rende in cinque anni. Un macchinario comprato tirando sul fido di cassa non crea un problema di costo, crea un problema di liquidità che si manifesta due anni dopo, quando il fido serve per quello per cui esiste — pagare i fornitori aspettando gli incassi.

Cosa fare, in concreto

Mappare l’esposizione per scadenza e per strumento, non per banca. Il quadro che ne esce dice subito quali linee stanno finanziando la cosa sbagliata e quali sono frammentate senza motivo.

Valutare il consolidamento delle linee a medio termine. Se più chirografari accesi in momenti diversi possono diventare un’operazione unica, di taglio superiore, il differenziale di prezzo fra le due fasce entra nel campo del possibile. Non è automatico — dipende da garanzie, covenant e rapporti in essere — ma è una domanda che quasi nessuno pone.

Rinegoziare prima del repricing, non dopo. Il costo del credito alle imprese ha ripreso a salire mentre quello alle famiglie scendeva, e la Bank Lending Survey della BCE segnala per il secondo trimestre 2026 un irrigidimento netto degli standard di offerta alle imprese, con un aumento delle richieste respinte. Chi ha linee in scadenza nei prossimi mesi ha convenienza a muoversi adesso: fra tassi in salita e criteri più severi, la finestra si stringe da entrambi i lati.

Guardare anche l’altro lato del conto. Fra quanto costa il denaro preso a prestito e quanto rende quello lasciato fermo sul conto corre una distanza larga, e la liquidità ferma ha quindi un costo-opportunità che pochi mettono a bilancio. Le banche stanno pagando la raccolta obbligazionaria sul mercato più di quanto remunerino i depositi della clientela: chi ha giacenze rilevanti ha uno spazio di negoziazione che raramente esercita.

Le rilevazioni citate in questo pezzo sono Banche e moneta: serie nazionali di Banca d’Italia e la Bank Lending Survey della BCE. I valori correnti si leggono alla fonte: qui interessa la regolarità, non il decimale del mese.